近期A股仍然受来自美国对中国的不确定性干扰，大盘震荡频率明显加快。市场对外围不确定性风险的心理压力。股市向来对不确定性风险的本能反应，首先是回避与观望。

中小板、创业板已连续三天下跌、震荡、调整。盘中主动下跌的板块，正是这轮上涨行情的持续热点：半导体、高科技。这其中具指标意义的个股是中芯国际（688981）。中芯国际预计今年二季报净利润增长6.4倍，属实质性利好，也超出市场预期。但近期仍然无法阻止中芯国际放量下跌，市场显然有心态与情绪方面的负面因素影响。

半导体为代表的高科技、新兴产业连续震荡下跌，创业板、中小板也就失去了短期上行的方向与动能。不过，从半导体、新兴产业股票的下跌幅度看，仍属此前涨幅过大的强势回调。半导体产业一方面受政策大力扶持。另一方面受到来自美国的围堵压制，表现在盘面，半导体股票的短期震荡频率明显加快。但从中国政策的价值导向看，我认为半导体为代表的高科技新兴产业，仍然会是后市行情的主要热点与行情的引领者。

半导体、高科技股票震荡回调，上证指数则主动上涨，这可能是观察这轮行情轮动效应的一个角度：即科技股回调，周期性权重股则表现得比较有担当，成为主动护盘力量。平时银行股最为突出，今天建筑、保险、房地产、汽车、电力、钢铁、银行等权重股比较多的行业集体飘红，涨幅虽然有限，但权重影响力强，这也是上证指数上涨幅的主要动力。

我认为半导体、元器件、软件服务等高科技新兴产业股票连续下跌、调整，可能酝酿、聚集新的市场反弹上涨能量。这类股票表面看连续下跌，但大多跌幅不大，大涨小回的形态没有改变，下跌时承接盘积极主动。近期科技股下跌，大多跌幅有限，成交相对活跃，有成交量配合。后市创业板、中小板率先反弹上涨的概率在增大，反弹上涨的力度可能较强。

个股方面，停牌10个交易日，实施重大重组的天山股份，今天复牌涨停，涨停封单很大，惯性连续涨停的可能性比较大。一个值得注意的现象：天山股份涨停，大批绩优水泥股开盘跟风高开，但很快分化走低。同属西部的水泥建材股宁夏建材（600449），竟然收在跌停板上。祁连山（600720）跌幅近7%，万年青（000789）、尖峰集团（600668）、塔牌集团（002233）、福建水泥（600802）这些流通盘、业绩、股价均与天山股份具有可比性的水泥个股，都出现了高开走低现象，这里有两个看点：

一是天山水泥因重大资产重组而大涨，会否由此改变水泥板块其它个股的基本面。

二是如果天山股份连续大涨，会否带动水泥板块绩优股的跟风上涨。

我认为这轮行情水泥行业可中长期看好。但笔者不建议盲目跟风追涨。今天天山股份复牌涨停并不突然，天山股份是绩优水泥股，现在又有实质性重大重组加持。但一批绩优水泥股今天不涨反跌，则多少有些出人意外。水泥股票业绩上升，行业景气度被普遍看好。今天跌停的宁夏建材（600449）总股本不到5亿，每股净资产在11元以上，中报业绩预期增长50%至60%，预估每股收益在0.9元上下。这里提及个股，只为说明观点，只是点评现象。如果对水泥个股感兴趣，建议对相关股票作进一步跟踪研究，再作判断与选择。

今天两市成交资金11576亿。七月行情以来，大盘或涨、或跌、或调整、或震荡，两市单日均能保持在万亿以上的资金流量，说明市场心态趋向稳定，看好后市是主流。尽管外围仍然存在不确定性利空影响，但A股市场的内在稳定性和适应性，也在明显增强，综合来看，市场酝酿反弹上涨行情的可能性更大。如果没有大的意外，后市可能会有较有力度的反弹或上涨行情。