眼下这轮行情，明显不同以往的任何一轮牛市。

一、没有以往那样明显的政策利好推动，行情更趋市场化。

从年初疫情到现在，市场有预期，政策有承诺，但央行一直没有降准、降息。也没有直接针对股市的政策利好。但这轮我们普遍看好的牛市行情，期间因政策调控，或遇突发性利空冲击，A股向好的大趋势也没有改变，下跌不恐慌，明显缩量，行情很快出现自我修复，这种现象在以往的牛市行情中很少见。最近，监管层明确提出不干预市场，也使得这轮行情的市场化特点日益突出。

二、背景特殊，行情时常受到意外惊吓。

今年行情背景太特别了。股市运行除了受政策及基本面影响之外，也受到来自国际大环境影响。这轮行情的市场主要热点，也是受到国际大环境影响而形成，比如说高科技半导体。中国的高科技企业华为，中国政府出台政策，扶持半导体高科技企业加大研发投入、突破技术封锁。目前A股市场的这轮上涨行情，以半导体、元器件为代表的高科技、新兴产业这条热点主线一直清晰而持续。A股二级市场高科技、半导体热点题材反复热炒，与之相关的新股发行的行业选择，可能偏重概念，甚至带有泡沫，但这也是新兴产业发展过程中必须要经历的过程。历史的经验告诉我们，随着新兴产业行情的兴起、持续，会有泡沫，泡沫最终会破灭，但泡沫破灭过后，会留下一个生机勃勃的新兴产业。想想看，当初互联网是否经历了这样的发展过程？现在的情况是，A股市场的高科技半导体行情，某意义上讲是被逼形成的。。这可能会是长期的过程，今年A股行情，受全球疫情影响、受美国诸多不确定性因素干扰，A股市场出现阶段性冲动放巨量引发政策调控，均给市场带来了冲击和惊吓。如果说这轮牛市趋势是相对明朗的，那么时常受惊吓可能也是这轮牛市的特点之一。

这轮行情还有一个特点就是不惧高价股。目前上证指数还在3300点一带，但盘中的高价股，已经比历史上任何一轮牛市行情形成的高价股要多，高价股的股价也更高。而且高价股涨了还能涨，最典型的就是沪市科创板。新股定价也是不断创新高。科创板新股上市直接站上百元以上属司空见惯。科创板时常见到百元以上的新股发行价。我时常迷惑科创板真有这么多好股吗？笔者时常恍惚。我的直觉是：如果说2015年那轮大牛市，是因加杠杆而让牛市泡沫化，那么目前这轮牛市从新股发行开始，可能就自带丰富的泡沫扑向了市场！因为新股的政策导向和特殊的大背景，我也看好科创板。只是在具体操作上，我倾向股价低得多的创业板、中小板，甚至新三板精选层。我认为：科创板和创业板，科创板和中小板，科创板和新三板的精选层，从质地上讲没那么大差别。历史的经验告诫我们：A股股价太高，指数太高，成交量太大，容易夭折！夭折太伤人了！在泡沫中前行，可能也是这轮牛市的特点之一。

八月行情向好是基本趋势，单日资金流量可能将主要围绕在10000亿至15000亿之间。这是比较理性的资金流量，前提是市场有所克制。如果突破，比如单日再度见17000亿，甚至更高，我估计即使政策不警告、不调控，投资者自己也会再度受到惊吓。

八月行情第一天，两市成交13339亿。八月行情起点显然比较高。看好后市是好现象，但笔者担心市场因看好行情而无所畏惧。操作思路上，可简化为虚实两面。“虚”指题材与概念。这轮行情偏重题材，偏重概念。高科技半导体、新兴产业、小盘成长是行情的热点主线，这个不应怀疑。“实”指业绩，比如我一直看好的水泥建材，一线城市的绩优低价地产股。至于深圳本地股，则属业绩与题材兼而有之。绩优低价地产股，如天健集团、深振业、深物业、华联控股等；题材型个股，如深赛格、深康佳、深纺织、深南电、深大通、飞亚达等，均有不错的表现，也反复有波段获利机会。八月行情， 笔者继续看好创业板、中小板中的新兴产业、中小盘、中低价、成长股。深圳和上海两市本地股中的中低价、中小盘，有成交量配合的成长股、题材股，仍可高看一些。天时、地利、人和使然。