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本周末，新三板转板的消息出来了，这是国内市场构建的关键一步，也是全面落实注册制的前奏与铺垫。这是预期之中的事，只是时间问题罢了。

新三板转板从市场建设来说，这是此前已经设计好的必走之路，也是A股不断壮大与完善之路。对国内资本市场来说，这肯定是好事。

不过，某些事情对资本市场与投资者来说利弊未必相一致。新三板转板对资本市场的构建确实是有好处的，从投资者的角度来说，可能要承受更多的压力。短期内的影响可能不会太大，但中长期来看，加大扩容力度，分流市场资金，这明显不是好事，这很可能会加剧整个市场分化的现状，相当一部分中小个股逐步“仙化”不可避免，退市个股在数量上逐年增加的趋势也不可避免。

新三板转板，从本质上来说就是打通A股扩容的上游通道，连接新三板市场，确保科创板与创业板市场上市资源供应，同时，激活新三板市场，更好地为创业创新企业提供发展所需要的资金。从历史经验来看，这类企业大多数寿命都会很短，只能少数企业可以不断以创新来延续寿命。如苹果、华为等这样的企业，不断投入大量资金进行研发来确保持续创新，只有这样才能确保生命周期的不断延续。一旦资金无法持续投入，创新停止，很快就会被别人超越，甚至被市场淘汰出局，如十多年前的诺基亚、被数码相机淘汰的胶卷公司等。

在投资上，作为长期投资者，不会轻易投资一些风险较大的科技类公司，科技类公司只能是阶段性的投资，而且，投资的话要做到公司进入成熟期，即将步入衰退期之前及时退出。所以，我们见到大多数中长期投资者都习惯把大量的资金押宝在收益确定性比较高，风险相对较低的大公司上，而远离盘子较小的中小个股。

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