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昨天，掌管东方港湾的私募大佬但斌“空仓”的消息引发投资圈不少人关注。与此相反，却有“多家大型私募发声看多”，说目前市场正处于“底部区域”。很明显，但斌与“多家大型私募”的观点相反，这个时候究竟应该相信谁？

对于这个问题，本草根认为“要相信谁”说明本身不够自信，或者说根本就没有自己的判断。如果一直是靠别人，这样，在这个市场混是很难的。下面本草根谈谈自己的一些看法吧。

必须承认对市场中长期整体性趋势性的判断要建立在资金与股票供求关系上，那些建立在空洞的技术上的观点请允许我无法认同。当然，这跟某人能否在这个市场上成功赚钱与否不能划等号，毕竟市场太大了，总有一些个股甚至是板块不管市场涨跌，总能阶段性的处于多头方向的。而能否把握这些机会取决于个人的能力，这与市场整体性的强弱趋势关系不大。先请大家看下图：彩色线是A股流通市值K线图，下面的暗线是上证指数K线图，上证指数应该可以相对客观的体现市场供求关系。从市场近三年的供求关系来看，市场增量资金与增量股票基本打了个平手。但是，流通市值与沪指有所不同，是保持振荡盘升的，从另一个方面说明市场增量资金被股票增量消耗了，简单点说就是增加的水被增加的面粉中和了结果就是上证这样。

具体IPO融资情况如何？从下图我们可以看到从2019年开始，不管是IPO融资家数还是融资金额都是飞跃式发展的。可以这么说，这几年，A股为实体输血贡献是非常大的，A股“为实体经济服务”这一宗旨也得到了充分的体现。

在此，我们必须明白，近几年来，A股承受如此史无前例的融资压力还能保持各大指数没有被压趴下，这一个方面与机构在个股选择上做了很多文章有关，机构们在初期选择抱团白马股、放弃大多数个股的策略力挺指数相当长一段时间；另一个方面还与北向资金几年来的大力支援有很大关系，北向资金的增量支援情况又是如何的？请大家再看看下面这张图，这是从2014年开始的北向资金净买入数量图与上证指数图。从这张图我们可以清楚地看到，在北向资金加速流入的近一年，A股并没有随着北向增量而强势上涨，仅仅是保持了振荡，究其原因就是这个过程市场对资金消耗也是非常大的，导致市场无法保持与资金增量一个相同的方向上涨。

最后，我有一个疑问：北向资金后面还会保持此前的流入态势吗？最近的持续净流出是什么原因？每次当美联储加息，全球资金回流美国的情况都出现，特别是发展中国家更是明显。如果近期北向资金的净流出与此有关，那么，这种态势就会持续一段较长的时间，因为美联储的加息要延续到明年，而且是频繁多次的。一旦北向资金的支持不在了，相反，变成一股空头力量的话，A股的融资还会延续吗？如果延续，仅靠内资金支持，那么市场整体上延续弱势的悬念就不大。

综上，现在判断3200是底部区域吗？本草根觉得这个判断未免太早了，因为困难才刚刚开始，除非有足够的资金进场支持，否则，这种大方向上的趋势暂时难改变。

祝大家好运！

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