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对于当前的行情,不少人有几大困惑:


1.认为指数已来到3700之上,风险已非常大了,逻辑来自年初那次3700之上,接着连续大跌。


2.两市量能已连续40多天达到一万亿以上了,这像极了上一轮牛市了,为什么我的股票却还是在低位低迷地扒着?


3.沪指已再次站上3700了,为什么我在年初3600时买的股票还不解套?


4.沪指还会涨吗?


……


对于这些困惑,不知道其他人怎么理解,我是这样理解的。


首先,市场风险大不大由市场估值与流动性共同决定。年初时的3700点,整个大消费板块都泡沫明显,而且,当时市场流动性并不支持,这点从市场交易量可以清楚地看出。如今的3700点,看年大金融中的银行与保险,市盈率是多少?即使是近期红火的顺周期资源板块,其中煤炭板块经过一段疯涨之后,部分个股市盈率还在10以下,更别说还在低位的银行股4、5倍的市盈率了。这,就是市场的安全垫。当然,我并不是说这些股就不能跌了,只要市场博弈因素存在,涨与跌都有可能,这与价值关系不大。


其次,对于量能的问题,其实,还是有不少股民可以看得清楚的。一个原因是如今市场比起2015年的市场已在体量上大了不少,所以,不能简单地用现在的量能与6年前相比,并以此来衡量牛市是否到来。更不可以把近期量能叠加起来当做是新增资金量,这是股盲才会这样说,很简单,一亿的资金一天内可以做成100亿的交易量甚至更多的,只要主力愿意付出交易手续费。不过,有一点我们可以肯定,就是近期资金一直在玩大块头,而且多数是沪市中的大块头。看看沪深股市的量能有什么区别?再看看创业板的量能,看出问题来了未?资金在向沪市中的大块头集聚,大块头一动,交易量就很容易上来,沪指也容易轻松上来。


第三,沪指虽然如今再次站上3700点了,但此3700非彼3700,年初的3700是由大消费与个别大金融创造出来的,如今的3700是由资源+基建+金融共同努力得来的。大消费大多是中小盘高价股,而现在的资源、基建与金融都有不少大盘股,这些股票的启动对指数撬动作用明显,所以,我们看到沪指比深市两大指数都强。简单地说,年初站上3700的带着部队已全面扒下,而现在的带着部队全换了面孔,这就造成了指数回来,部分个股即回不来的实际情况。


第四,如果没有什么意外情况发生,沪指还会涨,冲破年初高点意料之内的事,但还能涨多高?这点不好说,我们如果看创业板指数的走势,或许能够给我们一些启发。


市场走到现在这个阶段,对指数的讨论变得意义不大了,在谈论风险与机会时,更多的应该考虑结构性的。针对目前阶段来说,资源板块冲顶已差不多,接下来可能会有一个高位振荡的过程,基建板块所剩下的机会也越来越少,在我的眼中,除了低估值的金融股外,其它都不太适合我的风格。我的理念是这个阶段,先求稳,再去考虑利润。


祝大家好运!

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