量能异常背后的资金意图

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　　5.18日又是低于8000亿元。实际上，自5.9日两市成交仅6713.81亿元，再创近期地量，如今相比于之前是更进一步的萎缩。实际上，之前市场对新低之后反弹，也有这样的缩量过程，但量能萎缩复苏没有这样之大，这也说明几次调整后，资金是越来越谨慎了。此前，这样幅度地量出现在2021年4月，也是春节后市场大调整时的水平，当时磨底也是非常复杂，且如履薄冰的。5.11日的走势，如何评估呢？好，还是不好？从量能角度，万亿元成交，10781亿，相比于5.9日6713元，有一个大幅提升，且只隔了2天，2965点支撑有效就引发了这样的量能提升，意味着资金对这种箱体运行模式认可，这是好事儿，我们研究的规律有效。本周也是提醒过指数空间有限，降低关注度，博弈热点的交替，我们看到半导体、汽车、新能车、教育等都是超跌热点的轮动。

　　但不好的一面，这是冲高回落的，说白了，大量资金是兑现利润撤离的，这意味着热点短炒和炒超跌现象并没有改变。5.11日高位股尾盘纷纷炸板下挫，两市炸板率近50%，浙江-建投尾盘触及跌停（这是一个短线资金的信号，随后有不少妖股跟随，后面对此还有分析）。大量个股面临着获利盘或解套盘涌出后的因素，这意味着量能放大，其实也有部分资金是撤离的。而5.12开始再度缩量，本周三天也是缩量在8000亿元下方，这也意味着，并不是增量资金，而是存量资金腾挪，所以指数空间有限，热点轮番交替的情况。

　　有人说盈利底了？很难，疫情对经济影响已经不用看二季度，3-4月份数据就有体现了，而疫情能快速结束吗？没人能对此打出包票，但可以预见的是，2022年全球经济下滑预期明显。《引发趋势调整的几个关键因素与动态分析》做了分析，前面都是基本面因素，后面则是从机构投资者角度。市场最差周期结束了吗？基金和机构仓位不少依然是高位，赎回潮还并没有大规模呈现，但基金新增资金有限，净值持续回落，一波又一波的跳水，一旦赎回增加，后续很难不出现踩踏因素。因为，不存在悲观或乐观，而是理性、客观看待市场这样周期，一步步消化，震荡市是常态，至少如今不敢奢望历史大底，或者牛市起点等因素，还是以震荡市生存为主要模式。