牛年最亏钱的两种人，一是继续持有2020年业绩排名前100的明星基金经理打理的基金，二是继续持有基金抱团的龙头股票。

2021年，基金和基金持有的抱团股还会有多大的下跌空间呢？以史为镜，让我们新股民看看2007年那波中国历史上最大的牛市见顶之后的走势吧！

2007年上证指数最高涨到6124点，很多恐高的“聪明人”在6000点、5000点逃顶，当股指很快被腰斩到3000点的时候，逃顶的人欢呼雀跃，这次英明的表现让这些高位逃顶的人有了“股神”的感觉。

当股指从6124点跌到3000点的时候，无数人认为“抄底”的机会来了，无数的专家撰文指出“3000点之下闭眼睛买个股都赚钱！”于是，这些6000点、5000点逃顶的“聪明人”看到股指被腰斩，就勇敢地在3000点杀个回马枪，抄底了！

然而，股市是非常残酷的，随后的半年时间，大盘一路阴跌不止，从3000点一直跌到1664点！股指被二次腰斩。聪明人？跑了和尚跑不了庙，躲过初一躲不过十五！

大盘从6000点跌到3000点，无数的股票从20元腰斩至10元；大盘从3000点跌到1664点，无数的股票从10元腰斩至5元。

由于银行等超级大盘权重抗跌，指数远没有个股跌的凶，实际上，当时两市无数的中小市值个股从20元得到2-3元，就是那次大牛市让无数的中国股民彻底从证券市场被淘汰。

以601919中国远洋为例，股海指南针及其粉丝们在该股上市的第一天以集合竞价15.52元买进，3个月时间最高涨到69元，指南针在42.90元止盈。最后，该股从69元腰斩至34元，再腰斩至17元，再腰斩至8元，最后跌到6.75元，股价打一折！

2020年，机构们打着价值投资的大旗，大肆鼓吹“行业龙头股”的投资价值，机构们抱团行业龙头股，引导银行储蓄资金大举申购新基金，新基金继续高位抱团追捧行业龙头股，使无数的行业龙头股变成了历史上多次出现的庄股，无数超级大盘龙头股被炒到100多倍的市盈率，如茅台、五粮液、泸州老窖等，股价近期跌了30-40%，市盈率仍然高达50倍，其合理市盈率应该不高于25倍，也就是说无数的机构抱团的股票后市的调整空间是：在如今的价位上再腰斩一次，后市阴跌之路很漫长。

贵州茅台，按照其2020年的业绩，按照其合理静态市盈率30倍计算的话，股价应该是每股收益35.90元*30=1077元。就算2021年茅台的业绩比2020年增长20%,那么，2021年贵州茅台的合理定价是35.9元*1.2*30=1293元。

贵州茅台本轮牛市最高2627元，上述合理定价是1293元，也就是说贵州茅台腰斩的价位1300元附近才是底。当然，由于贵州茅台的稀缺性和不可替代性，回调幅度可能达不到腰斩，但机构抱团的很多行业的龙二、龙三、龙四，股价被腰斩只会是调整的第一步，多数个股会有二次腰斩的机会。第一波是快跌腰斩，第二波是阴跌腰斩。

那么，牛年最亏钱的两种人就出来了：

继续持有2020年业绩排名前100的明星基金经理打理的基金，因为这些基金之所以成为2020年的明星，就是因为重仓布局了机构抱团股。二是继续持有基金抱团的各行业的龙头股票。

卖出鼠年牛X基金，卖出鼠年牛X股票，是牛年最正确的操作。