无论中美股市，炒股炒的其实就是预期、也即是炒未来。一般的机构投资者目光是放到2-3年后，很多散户则仅是看几日、频频在小波动中跳进跳出，认为每一次小波动都能抓住，到头来勤快折腾收益却不高。而在炒预期之中，股价表现最明显的就是周期股，在其业绩最差的时候，涨的会让市场莫名其妙；当业绩最好之时，股价却早已开始掉头向下。

这两年来表现最明显的周期股就是猪肉类个股，其中的龙头牧原股份，在19年初一波暴涨后就在高位稳住，然后持续上行屡创新高。而当时该股业绩还是亏损的，但市值已有千亿，让很多人都看不明白。但到了今年后，该股业绩便开始强势爆发了，在半年报净利润高达百亿之际、三季报净利润更是暴涨1413%、高达210亿，PE也低至13倍，是千亿市值的非银类个股中难得的低市盈率。不过就是如此强劲的业绩，牧原股份这两日的股价也难于起来，股价已从高位暴跌22%，市值蒸发千亿之巨。这就是典型的周期股，在业绩最好的时候，往往也就是股价见顶之时。而另一龙头温氏股份股价更是已从高位腰斩了，因此要我们要警惕牧原股份在猪肉价格进入下降周期中，股价也出现腰斩的走势。

17年走的最好板块之一的钢铁股，在供给侧改革下，当时也出现一轮强劲上涨，而业绩最好的时候却纷纷杀跌，到现在还没有起来，这就是周期股的特点。对于当前猪肉板块我们确实应该警惕，毕竟猪肉是关于国计民生，后期肉价持续下行概率大。而猪肉价格若大幅降低的话，就能让CPI降低，那管理层货币政策将更灵活，对于整个市场来说其实是好事。

从宏观层面来看，三季度中国GDP增速4.9%，全年成功由负转正，是全球主要经济体中唯一实现正增长的。经济的稳定走势，意味着货币政策不会太宽松，当前猪肉、鸡禽类价格持续下降，让通胀降下来的话，则会让货币政策更加精准与多样性，对大盘是系统性利好，澳门黄金赌城创指已是强势反弹大涨。不过在大盘IPO不断、蚂蚁集团创记录抽血还没登场下，龙轩认为指数仍难走出持续反弹行情，之前龙轩预判指数进二退一、或进三退二的走势仍是主基调，而近期走势就很按剧本走。更应注意的是，今日两市成交量亦是进一步缩量的，节后开始量能可谓是每日几百亿的减少，说明市场情绪与资金的谨慎。

在指数弱震向上、板块个股大分化的阶段。战略上应严格控制好仓位，对于题材股不随便折腾，如昨日的量子科技板块，早上听消息追入的基本就是大面。而战术上，回避三季报业绩不确定、或近期股价持续上涨没有经过明显调整类个股；此外，已明显调整过一大波、三季报业绩披露能跟上股价类品种，若被套的我们可扛住，仓位较轻的则可在急跌中进行回补仓位。

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