在周末美股继续杀跌的压制下，股指早盘出现了低开的走势，开盘后就考验了3500点关口，不过随着赛道股的持续的反弹，以及数字经济的不断拉升，股指最终开始震荡的反弹，上周五说过了，本周将开始新的周期，第一天走出了先抑后扬的走势，对于大盘来说是一个缓慢的构筑过程，从盘面的情况来看，整体的资金情绪并不高，因为太多的资金被上周持续的杀跌走势吓坏了胆，特别是周四周五加速的杀跌后，对于投资者情绪压制很明显，情绪只有在市场慢慢反弹后才会逐步的恢复了，加上春节即将来临，这里缩量的反弹将会是常态，情绪的修复也是要随着市场节奏的逐步回暖才能高涨起来，这些都是需要时间的，而新周期的初期慢慢的转化就是时间累积效应，总体反弹节奏会先慢后快的，如果这里走快，反而不利于市场的持续反弹，因为上个周期结束的时候没有出现时间和空间的协调统一，所以对于新周期来说转换的初期就不会太快，这是技术制约要素引起的，如果上周五时间结束，空间也正好配合的话，那么新周期的初期就会很快。

今日赛道股回流比较的明显，这里是超跌反弹，还是新一轮资金的布局，大家要先关注前面三天的走势，我们有理由继续看好业绩有弹性和估值有弹性的品种，光伏板块经过持续调整，部分细分赛道龙头进入当年30X PE，接近21年3月板块启动前夕估值。行业基本面看21年，虽伴随硅料涨价、限电等不利因素，但全年出口数据和国内装机仍保持了较高水平。组件出口101GW，电池出口23GW，按1.2的容配比计算，海外装机对应103GW，国内53GW，合计装机156GW。近期硅片、硅料相继止跌转涨，且组件龙头公司春节不放假或仅放3天假，表明下游需求较好。而展望未来，随硅料新增产能释放，组件价格呈下降趋势，下游电站收益率提升，经济性驱动需求高增，光伏中期装机增速或从20%提升至25%+。

对于光伏的几个龙头个股的基本面1、隆基股份（22年25-30X）硅片成本曲线虽粘合，但隆基较二线企业仍有4分/W+的优势（隆基70%+产能利用率，而其他家90%+产能利用率的情况下实现的），可支撑其凭优势扩大市占率，市场担心公司业绩弹性不足。而我们认为业绩（一体化组件、硅片业绩）、估值（电池片业务、BIPV、制氢等）都有向上弹性，当前时间点性价比高，这里刚刚形成止跌回升的走势，技术上还需要一个磨底横盘的过程，因此接下来的依然可以把握低吸的机会。2、福莱特（22年28X）行业需求向好，龙头凭较二线12%的净利率优势保持较好格局，结构性、季节性的供需错配有望带来业绩弹性。

3、鑫铂股份（22年29X）铝边框技术壁垒低，但重营运资金，所以上市融资能力也是核心竞争力。今年看好铝边框主要系价格免疫，纯看产能市场和市占率提升的量的弹性，我们预计21年预计公司出货11万吨左右，按0.12万元的单吨净利计算，全年净利润约1.3亿元，对应Q4利润约0.4-0.5亿元，环增50%+。22年有效产能达20万吨以上，预计可贡献利润2.3亿元以上。长期看上市融资+成本管控+客户关系优势或使公司市占率从21年的7.5%提升至25年的25%。4、金博股份（22年30X）看22年，我们通过产业链调研，随大尺寸转型加速，22年新增硅片产能或达200GW+；并且晶盛机电等硅片设备企业仍有较多订单待交付，行业需求继续向好。看23年，需求增速不可避免会降速，但看好光伏碳碳热场金博市占率第一+成本优势明显。同时，公司半导体、碳化硅、碳陶制动盘、氢能等第二增长曲线发展脉络日渐清晰，看好向福斯特这样的平台型公司进军。

因此关于光伏的几点投资就建议，除重点推荐上述个股外，我们继续看好三类标的：量利双升具有业绩弹性的跟踪支架【中信博】（22年36X）、光伏玻璃【福莱特】&【信义光能】、一体化组件【隆基股份】&【晶澳科技】（22年31X）。量升利稳的胶膜【福斯特】（22年37X）&【海优新材】（22年30X）、边框【鑫铂股份】、热场【金博股份】；场景拓展的储能逆变器【阳光电源】&【禾迈股份】&【德业股份】&【锦浪科技】&【固德威】和BIPV相关标的，逆变器公司22年估值分别40、66、41、59、49X。此外就是直播给大家分享的通灵股份，金辰股份，德业股份，中来股份，以及锦浪科技等人气股都可以逢低低吸，光伏这里机构去年没有全部的出来，有不少机构资金也被套里面，那么随着行业的复苏，那么整个板块里不少个股都会被挖掘带动起来的。

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