(本文发表于《金融投资报》6月19日7版技巧专栏。原创文章，抄袭必纠)

苏渝

瑞午节后股市出现了大幅回调，其中有多种原因。但同通胀预期不无关系。最近，大宗商品及油价大面积猛涨已成不争的事实。不管身处何处，都能感受到通胀像七月天大太阳下袭来的浪潮。
通胀无牛市——由于全球印钞机加班加点运转，通胀的预期增加。俗话说：通胀无牛市。为什么呢？简而言之就是，最近，物价大面积猛涨已经成为社会焦点问题。通胀无牛市”，逻辑是怎样的呢？通胀是由于货币放水，货币放水的背景下，物价都在上涨，怎么股票也不是应该涨吗？如果我们从生产和消费的角度看，或许有新的解释：首先，物价上涨提高了企业的生产成本；物价上涨压制了社会的消费需求；对于企业，成本提高了，销量减小了；经营业绩下滑，股价自然涨不起来；其次，.从资本流动的角度看：大面积物价上涨意味着社会利率提高，不管央行加不加息。比如说：建筑物资一年上涨了1倍，那就意味着建筑物加成本会提高1倍，利润受到成本稀释。由于资本都往收益高凹的地流动。所以，资金会被吸引流向能抗通胀实物资产流动， 通胀会让央行收缩货币（提高银行准备金率或者加息）。 货币一收缩，资金紧张后，造成无风险收益变大，钱从股市挪出来，进入到抗通胀的领域。 整个资本市场都在挤泡沫。虽然无牛市，但结构性机会还是存在的，很多个股（特别是没有被爆炒，还趴在底部，半年报业绩大增，行业成为最热点的个股会走出独立的行情，有些个股可能比牛市中表现还精彩）。那么，下半年在通胀预期下炒股的操作策略就是要把止盈和止损放在一个重要的位置。那么，止损止盈怎样操作呢？有很多散户会设立止损位，但是不会设止赢点。 为什么说止赢很重要呢？举个真实例子，我有个朋友，在这轮行情中20元左右看了我写的分析报告：买了西藏矿业，当该股在涨到29上方时，我告诉他要设立止赢卖出，他没止赢，回调到26元时，又叫他获利了结，他也没卖，结果呢，到手的盈利所剩无几。

那么在通胀预期下怎样设立止赢点呢？

　　 第－：短线赚30%以上应止嬴。举个简单的例子，如果你顺应热点5元买入一只股票，涨到7元，你设立止赢点为8元，一般庄家短暂的洗盘不会把你洗出去，如果8元跌回7元，你立刻止赢，虽然少挣了一点，但锁定了赢利，不会被座了“过山车” 打回了原形。

　　 第二：不要奢望买入最低点，不要妄想卖出最高价。有朋友总想买入最低价而卖出最高价，我认为那是不可能的，有这个想法的人很容易亏钱，这也是我们吃鱼只吃鱼身不吃鱼头和鱼尾的道理。

　　　第三：大盘跌破关键支撑位要止赢。比如：大盘跌破了3500点且一周都不能收复，短线如果盈利还比较大就应获利出局了。锁住自己的利润，也不至于因提前出仓后悔。

　　　第四：根据时间设置止盈点，即当一看重大纪念日形成的利好时间临近或结束了，疑似一个反弹上涨周期第一波完成了，应及时止盈。

　 　 那么在通胀预期下怎样设立止损位呢？

　　　第一：当股价跌幅达到一定比例时。比如，跌幅达到8～10%即止损，比例大小需要根据　市场状况及自身心理承受能力而定。

第二：当大盘跌破某一关键支撑位时，比如，我们把3500点设为重要支撑位，跌穿3500点且一周内无法收复，就应该止损。

第三：个股跌破60日均线，一般意味着一轮中级下跌行情的开始，此时宜阶段性出局。若股价跌破号称生命线的120日半年线、250日年线时，往往意味着该股长期趋势已转弱，此时即使被套，亦应退出观望为佳。
　 第四：某只股票机构抱团的重仓股闪团后，股价从高位下来后，如果连续三天未收复5日均线，稳妥的做法是，在尚未及严重损手断脚的情况下，早退出来要紧。日线图上留下从上至下突然击发出大黑棒或槌形并破重要平台时，不管第二天是有反弹、没反弹，还是收出十字星时，都应该及时止损出局，机构抱团股一旦撤庄后，一般不会再去坐庄这只股股了。

　 (以上分析只作参考，不作买入依据。买者自负，股市有风险，投资需谨慎)

苏渝高级投资顾问注册编号(A0730620080005) 所属证券咨询机构编号(ZX0095)