??? 转贴：根据证券业协会数据统计，目前证券业执业人数已低于25万，创下自2011年以来的最低纪录，今年前8个月证券行业人员净流出接近2万人。再考虑这两年来的私募清盘潮和部分基金经理退隐江湖养猪种菜种大米等，以及部分投资者销户和近期参与市场交易的投资者占比不到4%报道，无一不清晰地说明了当前A股市场的萧条甚至寒冬。

几年来A股市场的波动率整体趋势不断下降，这和海外股市形成鲜明的对比。自2006年开始，如果以年度为单位上证综指的涨跌幅分别是，130.43%、96.66%、-65.39%、79.98%、-14.31%、-21.68%。今年三个季度将要过完，上证综指的年下跌幅度是5.98%。其中自2010年开始包括截止到目前的2012年，连续三年位居全球主要股市跌幅榜冠军。尤其是自美国次贷危机爆发之后，欧美主要股指虽然也经历了初期的暴跌，但宜基本恢复，甚至有部分股指创出多年新高。自今年5月份之后，海内外股市背道而驰的剪刀差越张越大。上证综指不断创出新低，投资者财富不断缩水。

惨烈的现实使得证券行业简直成了过街老鼠人人喊打，甚至有女生听到相亲对象为证券公司的连面都不见直接拒绝。之前衣着光鲜的金领人士，人品都显得矮了许多。业内人士的不断撤离是行业的常见状况，但如果对比2008年的大熊市甚至2001年开启的4年多超长熊市，就更显得凄凉。这其中是社会的中间阶层对股市不断绝望的表现，是看不到任何未来发展希望的象征，也是整个证券行业的损失和社会资源的浪费。

　根据中登公司数据，两市10万以下的投资者占比接近9成，98%的股票资产不足50万元。500万以上资产的账户数不断缩水，当然是主要是两个方面引起的，其一是资产转出，其二是股票亏损。从这些冷冰冰的数据可以看出，这几年以来A股市场的投资环境非常恶劣，普通投资者根本无法分享经济增长的红利，反而不断地为经济结构的调整做出巨大的贡献。当年股改形成的历史原因，导致大量原始股东开始上市交易。再加上最近2年的高管辞职套现的新闻，对市场的冲击不可谓不大。一二级市场成本之间的巨大差异，必然会导致市场的重心不断的下移。居然有经济学家说股市的下跌和扩容没有必然联系，这其实是违背经济学的基本供需规律，更是和市场实际不符。君不见每次宣布暂停新股IPO之后，市场都会迎来一波时间不等幅度大小不一的阶段性行情吗？！

上市公司的质量低下，尤其是部分过度包装的上市公司给投资者信心带来极大的摧残。更有甚至，噗一上市业绩就发生大幅度的下降甚至亏损。如此低劣的公司、拙劣的表演却没有收到相应的惩罚，这无不令人心寒。对于已经判定为欺诈上市公司的高高举起、轻轻放下更是令人们对于市场的公平环境产生极度的质疑。没有清源，如何治本？只有上市公司质量第一关把好了，股市的治理才有可能好转。否则治理的再好，但污水毒水源源不断地流入也必将使得之前的努力付诸东流。信心的重建，需要巨大的努力和牺牲；但信心的丧失，却很简单。此类事件的接踵而至，如何提振投资者信心？

交易制度依然有完善的地方，比如市场热议的t 0制度，比如红利税的减免措施，比如实行更加严格的监管措施和惩罚制度。在融资融券和股指期货上市两年多的大背景下，融资融券和股指期货的门槛是否讨论修改？前文也有介绍98%的账户资产不到50万元，也就是说这个可以规避风险、套期保值的最大基地不允许绝对多数的投资者进入。有融券的投资者可以变相实行t 0，股指期货当然更加便利的实行t 0，如此交易的公平性则摆在监管者面前。上市公司的分红意愿在管理层的极力倡导下有了提升，但仍显不足，这也客观使得小额投资者不得不追涨杀跌进行价差交易。事实上在小额投资者占比如此之高的市场要想杜绝羊群效应是不可能的，这个就连成熟市场上机构投资者占多数的都难以避免。我们应当知道羊群效应是社会属性，无法完全避免。

投资者进入这个市场，也需要着眼于长久。虽然一万年太久，只争朝夕；但是过于频繁的操作，对于绝大多数的投资者来说投资绩效难言乐观。A股的困境也必将在管理层的锐意创新下，在市场各方的积极参与下逐渐的化解。信心虽然大多时候不能当黄金使用，但希望却不可完全放弃，因为这是人活在世界上的精神支柱。面对逆境要乐天知命，勤修待时；面对顺境要兢兢乾乾，以备不测。